Báo cáo cập nhật QNS 04/12/2017

Quý khách hàng có thể truy cập “Báo cáo cập nhật” của CTCP Đường Quảng Ngãi_Mã chứng khoán: QNS - UpCOM (cập nhật ngày 29/11/2017) bằng cách truy cập đường dẫn sau đây: https://www.hsc.com.vn/vn/research-center/download/11545/ctcp-đường-quảng-ngãi---nắm-giữ

CTCP ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI - NẮM GIỮ (QNS: UpCOM - Hàng tiêu dùng)

• CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS – Nắm giữ) gần đây đã công bố KQKD 9 tháng hợp nhất kém khả quan với doanh thu thuần đạt 5.934 tỷ đồng, tăng 12,8% so với cùng kỳ và LNST là 683 tỷ đồng, giảm 15,3% so với cùng kỳ. Doanh thu 9 tháng tương đương 77,7% dự báo doanh thu cả năm của HSC nhưng LNST 9 tháng chỉ tương đương 49,9% dự báo cả năm của chúng tôi.

• Doanh thu 9 tháng đầu năm tăng nhờ sản lượng tiêu thụ tăng nhờ nhà máy sữa đậu nành và đường mới đều đi vào hoạt động.

• HSC giữ nguyên dự báo doanh thu thuần năm 2017 là 7.744 tỷ đồng, tăng trưởng 11,1% nhưng điều chỉnh giảm 26,8% dự báo LNST từ 1.369 tỷ đồng, giảm 2,8% so với năm 2016 xuống 1.002 tỷ đồng, giảm 28,8% so với năm 2016.

• HSC dự báo trong năm 2018, QNS sẽ cho doanh thu thuần 8.482 tỷ đồng, tăng trưởng 9,5% và LNST đạt 1.019 tỷ đồng, tăng trưởng 1,7%.

• Chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu QNS từ 85.399 đồng xuống 67.579 đồng dựa trên dự báo mới của chúng tôi. Ở mức giá hợp lý, P/E dự phóng 2017 của cổ phiếu là 13,6 lần.

• Tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ.